半导体企业税负率

处于审核阶段的中国半导体产业新政策，虽然早成业内人士的关注焦点，但部分半导体企业却并未现出更多期待。“18号文”中有关“集成电路产业政策”的条款共12条。其中最为注目的是第41、44条、47条。41条规定了半导体企业增值税即征即退(最初为实际税负超过6%的部分)的政策，后两条则规定半导体生产企业进口设备与原材料时，免征关税和进口环节增值税。除税收外，创造良好的融资渠道则是半导体企业对新政策的另一迫切期待。就融资渠道而言，半导体行业与其他行业并无差异，但由于该产业资本密集且风险很高，因此，国内银行、私募基金等方面极为谨慎。

【本期摘要】

重点推荐

居民个人预扣预缴方法公布，新个人所得税法即将正式实施

芯片国产化再迎利好，国产刻蚀机入选全球首条5纳米芯片产线

市场点评

市场点评：政策宽松处于微妙阶段，观察年末政策风向等候转机到来

宏观视点：国务院金融稳定发展委员会办公室召开资本市场改革与发展座谈会

证券行业：金融趋“稳”，券商板块优先复苏受益

期货情报

金属能源：黄金281.95,跌0.05%；铜48240,跌0.29%；螺纹钢3488，涨1.19%；橡胶11485，涨1.19%；PVC指数6460，跌0.08%；郑醇2482,涨0.89%；沪铝13710,平；沪镍90070，涨0.12%；铁矿502.5，涨1.62%；焦煤1246.0，跌0.95%；焦炭2037.0，跌0.12%；布伦特油55.54,跌2.89%。

农产品：豆油5404,涨0.52%；玉米1875,涨0.16%；棕榈油4548,涨1.11%；棉花15175,涨0.40%；郑麦2504,跌0.56%；白糖4983,跌0.20%；苹果11028，跌1.51%。

汇率：欧元/美元1.15，涨0.77%；美元/人民币6.88，跌0.12%；美元/港元7.83，涨0.05%。

重点推荐

1、居民个人预扣预缴方法公布，新个人所得税法即将正式实施

事件：12月20日，国家税务总局发布《国家税务总局关于全面实施新个人所得税法若干征管衔接问题的公告》，明确了工资薪金所得、劳务报酬所得、特许权使用费所得、稿酬所得四项劳动性所得的个人所得税扣缴计算方法、申请表和报送资料。

点评：党的十八届三中全会明确提出，要建立分类与综合相结合的个人所得税制度，个税法修改是落实这一提法的有力举措。这次个税综合改革，在我国税制领域具有里程碑的意义，推进了中国社会转型。这次个税综合改革，在我国税制领域具有里程碑的意义,推进了中国社会转型。明年1月1日，我国个人所得税将正式开启新税制时代，包括六项专项附加扣除、综合部分所得都将落地，新减税红利释放在即。据悉相关部门已经开始全速冲刺，以确保个税改革红利全面及时释放。此轮个税改革体现了个人家庭整体税负减轻，特别是中低收入家庭减税效果最为明显，有利于增加居民收入和扩大家庭生活消费，对我国经济增长具有明显的促进作用。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

 

2、芯片国产化再迎利好，国产刻蚀机入选全球首条5纳米芯片产线

事件：近日，中微半导体设备(上海)有限公司自主研制的5纳米等离子体刻蚀机并通过了台积电验证，性能优良，将用于全球首条5纳米制程生产线。

点评：中兴事件、晋华事件凸显半导体自主可控的紧迫性，预计将进一步推动国产替代进程。在多重利好推动下，坚定看好中国半导体产业强势崛起。在中长期政策支持和建厂潮的带动下，中国半导体产业有望迎来黄金发展期。刻蚀机是芯片制造的关键装备之一，中微突破关键核心技术，让“上海制造”跻身刻蚀机国际第一梯队。业内预计，中微已通过验证的国产5纳米刻蚀机，会获得比7纳米生产线更大的市场份额，相关公司有望受益。在中长期政策支持和建厂潮的带动下，中国半导体产业有望迎来黄金发展期。推荐优质赛道领域如功率器件、IC 设计、设备等相关龙头公司。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

市场点评

1、市场点评：政策宽松处于微妙阶段，观察年末政策风向等候转机到来

周四市场维持窄幅震荡，创业板逆市飘红。盘面观察，券商信托、交运、文化传媒板块涨幅居前，而银行、保险等权重股表现较为低迷。在全球货币紧缩周期高峰逐步确认后，国内货币政策独立性和可施展的空间逐步打开，如果明年初宽松货币政策能得到进一步确认，那么A股市场将有很大可能改变盈利下滑的压制，市场风险偏好也将得到较大修复。市场在外围不利环境下保持独立走势，底部正在不断支撑和确认中形成，政策宽松处于微妙阶段，观察年末政策风向等候转机到来。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

 

2、宏观视点：国务院金融稳定发展委员会办公室召开资本市场改革与发展座谈会

中央明确提出，要建立市场化、法制化的资本市场，金融部门要加紧行动。当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值，改革面临比较好的有利时机。与会代表认为，资本市场改革已经形成高度共识，即将进入一砖一瓦的实施阶段，将加快推进。下一阶段，资本市场改革要更加注重提升上市公司质量，强化上市公司治理，严格退市制度。要强化信息披露制度，切实做好投资者保护。要坚决落实市场化原则，减少对交易的行政干预。要借鉴国际上通行做法，积极培育中长期投资者，畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道。监管部门要加强与市场沟通，积极倾听市场声音。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

 

3、证券行业：金融趋“稳”，券商板块优先复苏受益

本周中央政治局会议重提“六稳“（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外汇、稳投资、稳预期），淡化去杠杆内容，这表明在经济存在下行压力背景下去杠杆不再是短期主要矛盾，未来托底政策有望进一步落地。前期监管层已出台多项举措解决民企融资问题，化解股票质押风险，目前已取得一定成效。证监会也从提升上市公司质量、优化交易监管和鼓励价值投资三个角度强化资本市场改革，包括推进并购重组市场化改革、放宽再融资规定、推出科创板等。另外，本周华泰、广发、招商等证券公司信用衍生品业务获证监会批准，公司可以开展银行间市场信用风险缓释工具、交易所市场信用风险缓释工具以及监管认可的其他信用衍生品卖出业务。加上前期中金所全面调整股指期货交易限制，未来券商衍生品业务有望获得发展。在政策暖风频吹的背景下，券商板块业绩和估值均有进一步改善空间，仍建议关注龙头券商。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

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